能源板塊緣何“起舞”

能源板塊強勢回歸。8月27日，A股市場能源ETF領(lǐng)漲，石油天然氣居當(dāng)日行業(yè)板塊漲幅榜首，“三桶油”、中國神華等能源個股同樣表現(xiàn)亮眼。

能源板塊“爆燃”的背后推手是隔夜國際油價大幅上漲。在業(yè)內(nèi)人士看來，地緣局勢擾動仍在繼續(xù)、供給趨緊格局未發(fā)生逆轉(zhuǎn)、美聯(lián)儲釋放最強降息信號，是推升國際油價的三大因素，供需平衡的演變以及地緣局勢的進(jìn)展將成為決定后市油價走勢的重要影響因子。

能源板塊爆發(fā)

8月27日，能源板塊成為A股市場一道亮麗風(fēng)景線。Choice數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日共有5只ETF漲幅超過2%，其中能源ETF漲幅居首，上漲2.54%。板塊方面，石油天然氣逆勢大漲逾2%，拿下當(dāng)日行業(yè)板塊漲幅榜首。

上述能源ETF持倉前5的股票分別為中國神華、中國石油、陜西煤業(yè)、中國石化、中國海油，而這5只股票當(dāng)日表現(xiàn)同樣亮眼。其中，中國石化漲超4%，中國神華漲超3%，中國石油、中國海油漲逾2%，陜西煤業(yè)漲逾1%。

國內(nèi)期貨市場也不遑多讓。截至日間盤收盤，原油、燃油、低硫燃料油等油系品種的主力合約漲幅均超2%。

能源板塊為何“起舞”？隔夜原油價格飆漲是核心“助燃劑”。8月26日，布倫特原油收漲2.60%，8月下旬以來首次站上80美元/桶關(guān)口；WTI原油刷新8月16日以來新高，向上突破77美元/桶，漲幅達(dá)3.11%。

油價緣何飆升

誰是油價短期內(nèi)“狂飆”的背后推手？

其一，地緣局勢擾動仍在繼續(xù)。利比亞國民代表大會任命的政府總理烏薩馬·哈馬德26日在其政府社交媒體賬號上發(fā)表聲明，宣布該政府控制下的所有油田和港口遭遇不可抗力，暫停石油生產(chǎn)和出口。

“此次利比亞宣布關(guān)閉的油田涵蓋Waha油田、Gallo油田、Al-Fargh油田、Al-Samah油田、Al-Dhahra油田等，對后續(xù)利比亞原油出口將產(chǎn)生較大的負(fù)面影響?！闭闵唐谪浤芑治鰩煆垵捎罘Q。

與此同時，中東局勢進(jìn)一步被陰霾籠罩。“新一輪黎以沖突顯示中東地緣政治風(fēng)險仍未解除，國際油價地緣風(fēng)險溢價猶存?！比A安期貨能化高級分析師安然說。

其二，供給趨緊格局未發(fā)生逆轉(zhuǎn)。信達(dá)證券表示，本輪油價周期的本質(zhì)在于供給端，一些產(chǎn)油國或由過去的份額競爭策略轉(zhuǎn)為挺價保收益策略，一些產(chǎn)油國或自身面臨增產(chǎn)能力的瓶頸。

安然認(rèn)為，雖然全球制造業(yè)和貨運活動復(fù)蘇疲軟，國際能源機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)了原油需求預(yù)期，但供給端收縮更為明顯，當(dāng)前適度的現(xiàn)貨溢價表明原油現(xiàn)貨市場依舊趨緊。

其三，美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放了迄今為止的最強降息信號。美聯(lián)儲9月降息“板上釘釘”，大宗商品市場迎來利好。廣發(fā)證券財富管理部分析稱，從歷史數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲降息初期，做多美債的性價比更高，而原油和基本金屬的需求可能因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)韌性而上漲。

油價能否再漲

不可否認(rèn)的是，在隔夜大漲后，國際油價在27日已經(jīng)開始回落。截至北京時間8月27日17時，布倫特原油跌破80美元/桶重要關(guān)口，WTI原油失守77美元/桶大關(guān)。

機(jī)構(gòu)對于后市油價的走勢也較為“保守”。例如，高盛將布倫特原油價格預(yù)測區(qū)間下調(diào)5美元/桶到70美元/桶至85美元/桶，并將2025年布倫特原油平均價格預(yù)測從之前的82美元/桶下調(diào)至77美元/桶。

正信期貨認(rèn)為，油價短期受宏觀及旺季支撐，加之地緣因素仍存擾動，利多大于利空；但中長期由于歐佩克+將取消減產(chǎn)及旺季結(jié)束，原油基本面或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)弱，整體仍存壓力。

“當(dāng)前限制油價上行的主要壓力仍來自對需求疲軟的擔(dān)憂，以及歐佩克+將自四季度開始逐步退出自愿減產(chǎn)的決定。”云財富期貨能源化工研究團(tuán)隊研究員涂昊說，美國就業(yè)市場持續(xù)降溫，北半球需求旺季即將進(jìn)入尾聲，且歐佩克+增產(chǎn)或?qū)е鹿┬韪窬众吽桑虼嗽蜕闲锌臻g相對有限，短線預(yù)計將維持震蕩走勢。

行業(yè)分析師提醒稱，進(jìn)入8月最后一周，原油價格方面需跟蹤相關(guān)局勢發(fā)展，以及原油供需平衡的演變。