受益于ETF布局 券商渠道指基代銷優(yōu)勢突出

　　近日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會披露了2024年上半年基金銷售機構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模百強榜單，有53家證券公司入圍。其中，證券公司的權(quán)益基金、非貨幣市場基金保有規(guī)模在百強機構(gòu)中占比分別為24.87%、18.14%；股票型指數(shù)基金保有規(guī)模在百強機構(gòu)中占比為57%。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，ETF大發(fā)展的背景下，券商在指數(shù)基金中優(yōu)勢凸顯。建議關(guān)注以財富管理為主線、旗下?lián)碛蓄^部基金子公司和資管公司的券商。

　　占據(jù)半壁江山

　　上述百強榜單中出現(xiàn)了53家券商的身影，占據(jù)半壁江山，不過在整體保有規(guī)模上與銀行還有差距。證券公司的權(quán)益類基金總保有規(guī)模達到1.176萬億元，占百強機構(gòu)總保有規(guī)模的24.87%。

　　保有規(guī)模最大的券商是中信證券，其權(quán)益基金保有規(guī)模為1376億元，非貨幣市場基金保有規(guī)模為1827億元。緊隨其后的是華泰證券，其上半年權(quán)益基金保有規(guī)模為1081億元，非貨幣市場基金保有規(guī)模為1498億元。

　　廣發(fā)證券在券商行業(yè)排名第三，上半年權(quán)益基金保有規(guī)模為700億元，非貨幣市場基金保有規(guī)模為1127億元。中國銀河、招商證券、中信建投上半年權(quán)益基金保有規(guī)模均超500億元。此外，國信證券、國泰君安、平安證券、東方財富上半年權(quán)益基金保有規(guī)模均超400億元。

　　值得關(guān)注的是，本次統(tǒng)計新增“股票型指數(shù)基金保有規(guī)?！边@一數(shù)據(jù)維度，體現(xiàn)出監(jiān)管對發(fā)展指數(shù)基金的積極態(tài)度。數(shù)據(jù)顯示，百強代銷機構(gòu)合計股票型指數(shù)基金保有規(guī)模為1.4萬億元，其中證券公司保有規(guī)模為7757億元，占比57%。

　　從股票型指數(shù)基金保有規(guī)模前十的機構(gòu)來看，券商占據(jù)7席，華泰證券上半年股票型指數(shù)基金保有規(guī)模超900億元，位居券商行業(yè)首位；中信證券緊隨其后，這一數(shù)據(jù)為892億元；招商證券和中國銀河上半年股票型指數(shù)基金保有規(guī)模均超400億元；上半年股票型指數(shù)基金保有規(guī)模位居前十的券商還有東方財富、廣發(fā)證券、平安證券。

　　優(yōu)勢凸顯 

　　總體來看，券商在非貨幣市場基金、權(quán)益基金保有規(guī)模市占率上均有所下滑，但在股票型指數(shù)基金保有規(guī)模方面優(yōu)勢明顯。在業(yè)內(nèi)人士看來，券商憑借賬戶、指數(shù)設(shè)計等方面獨特優(yōu)勢，是指數(shù)產(chǎn)品發(fā)行的主力渠道。

　　西部證券非銀分析師張佳蓉表示，券商渠道非貨幣市場基金保有規(guī)模下滑或由于其客群風(fēng)險偏好更青睞權(quán)益類產(chǎn)品，2024年上半年表現(xiàn)相對出色的債券類基金并非券商渠道擅長的產(chǎn)品品類。此外，受益于ETF基金銷售優(yōu)勢，代銷股票型指數(shù)基金的百強機構(gòu)中，券商渠道代銷規(guī)模顯著高于銀行及第三方渠道。

　　“2024年上半年入圍百強的券商中，僅華寶證券和山西證券的權(quán)益基金保有規(guī)模和市占率較去年四季度末增長，主要是由于權(quán)益基金代銷拖累顯著。上半年權(quán)益市場景氣度有待回升的背景下，券商客戶對于權(quán)益基金持觀望態(tài)度?！闭猩套C券非銀首席分析師鄭積沙表示，公募基金行業(yè)費率改革第二階段舉措全部落地，也影響券商代銷激勵。

　　鄭積沙認為，依賴早期指數(shù)基金代銷布局、買方投顧隊伍建設(shè)和旗下公募豐富的指數(shù)產(chǎn)品譜系，券商在股票型指數(shù)基金代銷領(lǐng)域優(yōu)勢突出，華寶證券、東方財富代銷的股票型指數(shù)基金保有規(guī)模占權(quán)益基金保有規(guī)模的比例達到92%、91%。

　　海通證券非銀首席分析師孫婷表示，從代銷規(guī)模來看，盡管券商代銷規(guī)模遠低于銀行及第三方獨立機構(gòu)，但ETF優(yōu)勢仍然顯著。而且，近年來券商財富管理轉(zhuǎn)型步伐加快，在組織架構(gòu)以及產(chǎn)品引入上比銀行更具靈活性，基金代銷規(guī)模有較大上升空間。