港股IPO市場定價(jià)流程或迎全面改革

近期港股市場新股上市熱度不斷攀升，港交所也在醞釀IPO市場的進(jìn)一步改革，從而為投資者提供更多具有潛力的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

12月19日，港交所刊發(fā)咨詢文件，建議對首次公開招股市場定價(jià)流程及公開市場的監(jiān)管框架進(jìn)行全面改革，以確保其上市機(jī)制對現(xiàn)有及潛在發(fā)行人具有吸引力和競爭力。這些具體建議包括：

一是優(yōu)化首次公開招股市場定價(jià)流程的建議，增加“具議價(jià)能力”投資者的參與，以減少最終發(fā)售價(jià)與在上市后的實(shí)際交易價(jià)格之間存在較大差距的情況；

二是檢討對公開市場要求的規(guī)定，確保發(fā)行人在上市時(shí)有足夠的股份供公眾投資者交易；同時(shí)，港交所擬放寬部分公眾持股量限制。

港交所上市主管伍潔鏇表示：“我們很高興提出新的建議，以完善IPO的定價(jià)和發(fā)售機(jī)制，支持來自全球的優(yōu)質(zhì)公司在港交所上市。”

港交所官網(wǎng)顯示，在初始公眾持股量上，港交所建議按發(fā)行人的市值對其上市時(shí)的最低公眾持股量進(jìn)行分層規(guī)定。

港交所還建議，降低“A+H”公司上市時(shí)的最低H股數(shù)量門檻至發(fā)售股份應(yīng)占“A+H”公司同一類別已發(fā)行股份（不包括庫存股份）總數(shù)的至少10%；或相關(guān)H股在上市時(shí)有至少30億港元的預(yù)期市值，并由公眾人士持有。

“我們認(rèn)為，有關(guān)建議將為‘A+H’公司提供彈性，同時(shí)確保在港交所上市的股份數(shù)目能達(dá)到足夠的公眾持股量。”港交所表示。

港交所還就基石投資者的監(jiān)管禁售期征詢市場意見，內(nèi)容為是否支持保留基石投資者上市日期后至少六個(gè)月的禁售期規(guī)定。港交所表示，或考慮允許基石投資者相關(guān)證券“分階段解禁”，其中50%的相關(guān)證券可在上市三個(gè)月后解除禁售限制，其余的相關(guān)證券則在上市六個(gè)月后完全解禁。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基石投資者相關(guān)股份“分階段解禁”，能夠減輕限售股集中解禁的市場拋售壓力，穩(wěn)定上市公司股價(jià)。按發(fā)行人的市值對最低公眾持股量進(jìn)行分層規(guī)定，既有利于提高股價(jià)的流動性，也有利于提升公司治理透明度和運(yùn)營靈活性。港交所致力于為“A+H”公司上市提供彈性，有利于提升內(nèi)地公司赴港上市積極性。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，繼美的集團(tuán)、順豐控股、龍?bào)纯萍嫉?家A股公司順利赴港上市后，目前還有10余家A股公司謀劃赴港上市。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅12月以來，已有5家A股公司更新赴港上市進(jìn)展。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，在A股與港股同時(shí)上市的企業(yè)數(shù)量已達(dá)151家。